来源：不详 作者：佚名 发布时间：2010-4-6 13:32:42

中国银行（601988 股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　年报小结：2009年年报披露，公司前十大流通股东共有两家基金机构持有A股流通股，合计持有2.02亿股(上期持有2.77亿股)；A股股东人数有所减少，人均持筹比较集中。

　　2009年年报披露，截至2009年12月31日，全行资产总计87519.43亿元，较上年末增加17962.49亿元，增幅25.82%，负债合计82065.49亿元，较上年末增加17447.56亿元，增幅27.00%；不良贷款总额为747.18亿元，不良贷款率1.52%，较上年末下降1.13个百分点，不良贷款拨备覆盖率151.17％，较上年末上升29.45个百分点，资本充足率为11.14%，核心资本充足率为9.07%；2009年净息差为2.04%，较上年下降0.59个百分点，总资产净回报率为1.09%、股本净回报率为16.44%，分别较上年提高0.09和2.21个百分点；非利息收入占比31.58%，较去年同期提高2.95个百分点，其中手续费及佣金净收入460.13亿元，同比增加60.66亿元人民币，增幅15.19%。

　　基本情况:银行类概念、H股概念、大盘概念、低价概念、沪深300概念、中证100概念。

　　汇金增持：2009年10月12日公告显示，汇金公司增持本行A股股份512.6万股，增持后，汇金公司持有本行A股股份17141213.82万股，约占本行总股本的67.5279%，拟在未来12个月内(自增持之日起算)以自身名义继续在二级市场增持本行股份；此前截至2009年9月22日，汇金公司累计增持本行A股股份8160.74万股，约占本行总股本的0.03%。

　　首家A+H上市的国有银行：是中国四大国有商业银行之一，拥有最广泛的海外分支机构网络，在外汇存贷款、国际结算、外汇资金和银行卡等业务领域居于领先地位。中国银行(3988.HK)于2006年6月1日在香港联交所挂牌上市，发行价2.95港元/股，共发行294.04亿股H股。

　　权重股之一：以2009年12月31日收盘为基准，中国银行扣除H股后的市值为0.76996万亿元(总股本为2538.3916亿股,H股为323.4426亿股,扣除H股后的股本为2214.949亿股)，占沪综合指数总市值的4.17%(沪综指收盘3277.14点,总市值18.46万亿)，即中国银行A股每波动1%，预计影响沪综指约1.20点。

　　西南证券：“增持”评级

　　2009年中行积极进行的战略转型与结构调整，国内业务份额迅速提升，风险可控，为2010年之后的收入与盈利增长打下基础。我们调高其评级至“增持”。

　　银河证券：谨慎'推荐'评级

　　预计公司2010年/2011年/2012年利息净收入年均复合增长21%；实现净利润993亿元/1156亿元/1285亿元，每股收益为0.39元/0.46元/0.51元。2010年/2011年/2012年动态市盈率为10.8倍/9.3倍/8.3倍，市净率分别为1.9倍/1.7倍/1.5倍，给予谨慎推荐评级。

　　中信建投：“推荐”评级

　　中行的不良贷款率不断下降，2009年4季度不良贷款率为1.52%，拨备覆盖率151.17%，微幅高于监管层要求。2009年，中行贷存比提高，4季度达到71.76%，但是仍在监管层75%的监管红线以内。2010年，银行存款的增速将进一步提高，贷款的增速将会放缓，而且贷款结构也将优化，从而2010年中行的信贷资产质量将进一步改善。给予推荐评级。

　　中邮证券：“中性”评级

　　我们预测公司2010年实现净利润917.70亿元，每股收益为0.36元；2011年实现净利润1038.01亿元，每股收益为0.41元；相对收盘价4.16元，2010年和2011年的市盈率分别为11.51倍和10.17倍，稍高于目前11.18倍的行业平均市盈率。公司不良贷款率较低，拨备覆盖率较高，资产质量较高；净息差已经企稳回升；公司是国内最大的国有股份制银行之一，在国际贸易结算和外汇交易方面有一定的优势；但是公司2009年贷款增幅较大，造成公司存贷比较高，资本充足率相对较低，使公司面临较大的再融资压力，对二级市场有一定的不利影响；国内外经济形势复苏的不确定性，以及加息可能会使部分企业贷款坏账风险加大；公司流通股本较大，若减持对二级市场也会造成一定压力；公司贷款损失准备2009年计提较少，我们认为今明两年有较大的拨备计提压力，我们预测公司净利润将会有13.55%和13.11%的增长，增幅较小，给与公司中性的投资评级。

　　国泰君安：谨慎“增持”

　　按目前价格计算，中行2010年动态市净率、市盈率分别为1.84倍、10.82倍；2011年动态市净率、市盈率分别为1.66倍、9.28倍，提升评级至谨慎增持，年内目标价5元，该目标价对应的2011年市净率、市盈率分别为2.0倍、11.18倍。

　　中国石化(600028 论坛 资讯)（600028 股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　年报小结： 2009年年报显示，公司前九大流通A股股东中6家基金、1家券商和1家保险合计持有80140万股(上期前9中机构投资者合计持有92365万股)，占总流通盘的比例为1.15%。其中中国人寿一产品持有25678万股(上期持有29139万股)；股东人数减少8%，人均持筹继续集中。截止2009年度末，共有45家基金合计持有公司5.96亿股(三季度末45家基金持7.63亿股)。

　　2009年年报披露，2010年度公司计划国内生产原油4255万吨、天然气120亿立方米；计划加工原油2.03亿吨，生产成品油1.21亿吨；计划国内成品油经销量1.29亿吨；计划生产乙烯869万吨。2010年计划资本支出1120亿元，其中，油田板块资本支出533亿元；炼油板块资本支出223亿元；营销及分销板块资本支出140亿元；化工板块资本支出200亿元。2009年度勘探及开采事业部原油平均实现销售价格为2409元／吨，同比降低43.6%，天然气平均实现销售价格为959元／千立方米，同比增长1.9%；炼油事业部炼油毛利为309元/吨，同比增加722元/吨；营销及分销事业部中汽油销售收入为2487亿元，同比增长2.9%；柴油销售收入为4210亿元，同比降低7.3%；煤油销售收入为444亿元，同比降低20.3%。

　　基本资料：煤炭石油概念、H股概念、大盘概念、中价概念、大智慧88概念、沪深300概念、中字头概念、中证100概念。

　　石化、石油业巨头：中石化集团属于国资委直接管理的中央企业，2009年度公司生产原油4242万吨，同比增长1.5%，生产天然气84.68亿立方米，同比增长2.0%；原油加工量18262万吨，同比增长6.7%，汽、柴、煤油产量11369万吨，同比增长5.9%，成品油总经销量12402万吨，同比增长0.8%。

　　国都证券 “推荐-A”评级

　　我们预计，公司2010、2011年每股收益分别为0.77、0.84元/股，对应动态市盈率分别为15.5、14.2倍。10年重点关注成品油价格调整对炼油板块盈利能力的影响，并且关注天然气价改革、油气资产收购、汇率升值、原油价格波动、石化产品与石脑油价差波动等阶段性投资机会，维持“推荐-A”的投资评级。

　　民族证券：“中性”评级

　　预测中国石化(600028 论坛 资讯)2010年、2011年和2012年每股收益分别为0.74元、0.75元、0.73元，对应动态市盈率16.5倍、16.2倍、16倍，目标价位12.5元,给予“中性”评级。

　　招商证券：“推荐”评级

　　年报业绩符合预期，受益于成品油定价新机制。成品油调价受通胀形势影响，存在不确定性。资产注入增厚业绩不大。煤化工技术有突破值得注意的是，公司在甲醇制烯烃分子筛制备技术、合成气制油、合成气制乙二醇技术有了新突破，为公司战略发展提供了新的技术支撑。

　　我们预期中国石化(600028 论坛 资讯)2010、2011年的业绩为0.76、0.87元，当前的股价相对2010年的业绩仅为15倍，估值便宜，唯一的担忧就是国内通胀处于上升通道，原油价格上涨的话国内成品油价格的调整面临一定的压力。股价催化剂是一是国内调整成品油价格；二是公布一季度业绩预增公告。发行230亿元的可转债用于武汉乙烯对股价正面影响有限。给予推荐评级。

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