安诺奇专业从事新型纺织染料的研发、生产、销售及相关技术服务，产品主要应用于新型纺织面料和有特色化染色需求的纺织面料，目前公司拥有六大品牌系列、近三百个品种的染料产品，在特定细分市场，占有率居于前列，如超细纤维面料用分散染料的市场占有率已经达到了31.6%。

　　我国已经成为全球染料生产、出口和消费的第一大国，出口量占总产量的近40%，而总产量占全球的60%。由于染料的90%用于生产印染布，因此印染布年产量的同比增速能够较好地解释染料年产量同比增速的波动。

　　公司的竞争优势主要在于实现了“销售-研发”的良性循环体系，公司一方面密切关注上游面料的发展动态，第一时间设计出相配套的染料配方，另一方面对染厂提供贴身服务，增加客户黏性，以服务和技术推动产品的销售。

　　公司计划募集资金2.09亿元，用于新增6000吨/年分散染料产能(原有3000吨产能)和建设5500吨/年产能的滤饼生产基地。

　　风险揭示。原材料价格大幅波动，新产品开发不利或者主导产品被替代和专业人才流失导致竞争优势减弱。

　　我们预计公司10、11、12年完全摊薄EPS为0.61元、0.90元和1.27元，考虑到申万纺织化学用品的10年动态市盈率为22倍以及近期化工新股发行市盈率，我们认为可以给予公司10年25-28倍PE，即对应询价区间为15.25-17.08元。