投资者在评价该公司此次发行的股票时，除招股说明书中提供的其他各项资料外，应特别认真考虑公司经营过程中面临的各项风险因素。下列风险因素 是根据重要性原则或可能影响投资决策的程度大小分类排序的，但该排序并不表示风险因素会依次发生。

一、经营风险

（一）核心产品替代风险 近年来，厨房小家电尤其是西式小家电和居家相关度高的新兴小家电品类得 到了普及推广。公司核心产品空气炸锅、空气烤箱逐渐被全球消费者接受并成为 家庭常用的加热类厨房小家电。目前公司核心产品空气炸锅、空气烤箱的销售占 比 75%左右，核心技术及核心产品均与加热类厨房小家电相关。由于加热类厨房 小家电行业产品工艺复杂度不高，行业内竞争对手与潜在市场进入者较多。随着 消费者偏好的多元化发展，行业内竞争对手针对消费者的新兴需求开始生产各式 新兴加热类厨房小家电产品。公司核心产品空气炸锅、空气烤箱可能存在因加热 类厨房小家电行业产品的迭代与更新被新技术或新产品替代的风险。 （二）宏观经济波动风险 加热类厨房小家电的需求与宏观经济波动、居民可支配收入息息相关。当前 世界经济面临较大的不确定性，主要发达经济体货币政策收紧、地缘政治紧张局 势升温、新冠疫情持续，世界经济下行风险增大。若宏观经济形势下行，将导致 居民可支配收入下降，可能抑制加热类厨房小家电的需求，导致消费者的购买偏 好转向低档产品，因此可能给发行人收入和利润的持续增长带来负面影响。此外， 宏观经济的剧烈波动有可能对发行人的原材料采购、固定资产投资等方面产生较 大影响。 （三）国际贸易形势风险 贸易政策的变动会对国际贸易形势产生影响。各国经济政策发生变动导致国 际贸易摩擦日益加剧。以中美贸易战为例，美国对从中国进口的商品大规模加征关税并限制中国企业对美投资并购，阻碍了我国部分出口企业的发展。报告期内 美国对中国出口美国的商品多次调整关税税率。2018年9月，美国对中国出口至 美国的空气炸锅产品关税从0调整到10%；2019年5月又进一步调整至25%。2020 年4月起公司空气炸锅产品免征关税。2021年1月起，公司空气炸锅、空气烤箱产 品关税排除期满，税率恢复为25%。 报告期内，公司出口美国并受到加征关税条款影响的产品为空气炸锅、空气 烤箱，受到加征关税影响的产品占公司总收入的比重不超过 20%。美国对公司出 口空气炸锅与空气烤箱征收关税税率的变化情况如下： 产品 报告期期初至 2018 年 8 月 2018 年 9 月 -2019 年 4 月 2019 年 5 月 -2020 年 4 月 2020 年 5 月 -2020 年 12 月 2021 年 1 月招股说明书签署日 空气炸锅与 空气烤箱 0% 10% 25% 0% 25% 报告期内，公司对美国出口的空气炸锅与空气烤箱关税税率经历了 “0-10%-25%-0-25%”的反复变化。若美国对中国出口加热类厨房小家电进一步加 征关税，将对公司业务造成不利影响。 另外，我国厨房小家电出口业务全球领先，外贸企业可能面临进口国的反倾 销调查及其他贸易壁垒等约束措施。若未来国际贸易形势恶化，公司出口业务可 能受到一定影响。 （四）出口汇率变动风险 报告期内，公司产品外销占主营业务收入比例分别为 98.42%、95.47%、 89.64%和 95.54%，公司产品销往美国、哥伦比亚、英国等海外地区，结算币种 以美元为主，各期汇兑损益（损失为正，收益为负）分别为-454.67 万元、-274.29 万元、2,432.84 万元和 298.07 万元。汇率波动的影响主要表现在两方面：一方面， 汇率波动影响折算后人民币收入，进而影响毛利率水平，长远看来将影响产品出 口的价格竞争力；另一方面，汇兑损益会造成公司业绩的波动。如果人民币持续 升值且公司不能采取有效措施转移影响，则将对公司盈利能力产生不利影响。 （五）原材料价格波动的风险 公司采购的主要原材料包括电子元器件、塑料原料、包材、五金件及金属原 料等，报告期内直接材料占主营业务成本比例 75%左右。 浙江比依电器股份有限公司招股说明书（申报稿） 1-1-45 各类原材料的采购价格会随宏观经济、市场供求等因素影响而波动，未来原 材料的采购价格较难预测。如果未来原材料价格波动较大，将对公司的盈利能力 造成影响。同时，若公司的产品设计工艺、业务结构发生调整，将改变各类原材 料的具体种类及相对比例，也会导致某一类型的原材料整体价格变动。上述原因 所致的原材料价格波动可能影响公司经营业绩。 （六）员工成本上升的风险 公司员工由于行业特性存在一定流动性。随着生产规模的扩大，员工流动性 以及人员管理难度将随之增加。近年来国内生产工人的薪酬水平总体呈上涨趋 势，公司面临人力成本上涨压力。报告期内，公司直接人工占主营业务成本的比 重在 10%以上。随着公司业务的发展和中国劳动力市场的变化，公司可能面临临 时招工难度加大以及人工成本继续上升的风险。如公司无法招聘到足量员工，且 无法通过生产线自动化减少公司用工数量，将对公司的生产经营及销售增长造成 不利影响。 （七）经营季节性风险 整体来看，公司销售有一定的季节性。公司主要面向海外销售，海外产品销 售受感恩节及圣诞节等节日因素影响使得公司下半年销售占比较高。因此投资者 一般不能根据公司年度内某一期间的收入利润情况推算全年业绩，也不能根据公 司既往业绩推算未来年份业绩。 单位：万元 季度 2021 年 1-6 月 2020 年 金额 占比 金额 占比 第一季度 32,402.96 42.73% 13,454.95 11.58% 第二季度 43,428.62 57.27% 27,674.21 23.82% 第三季度 - - 35,583.38 30.63% 第四季度 - - 39,474.01 33.97% 小计 75,831.58 100.00% 116,186.54 100.00% 季度 2019 年 2018 年 金额 占比 金额 占比 第一季度 16,887.49 22.85% 10,778.10 17.47% 第二季度 16,726.95 22.64% 14,597.15 23.66% 季度 2021 年 1-6 月 2020 年 金额 占比 金额 占比 第三季度 21,082.43 28.53% 20,484.45 33.21% 第四季度 19,197.84 25.98% 15,826.90 25.66% 小计 73,894.71 100.00% 61,686.61 100.00% （八）产品质量风险 目前公司主要为国内外知名小家电品牌提供 ODM/OEM 服务。下游客户对 空气炸锅、空气烤箱等产品的性能、外观等特性要求较高。公司需要完善的原材 料质量控制、产品交付等质量控制体系并且拥有一批专业化的生产操作及管理人 员。如果公司生产的空气炸锅、空气烤箱等产品产生严重的质量问题，将影响客 户与公司的合作关系，造成公司客户流失，给公司带来经济损失并影响公司声誉， 对公司未来发展造成不利影响。 （九）食品安全风险 公司致力于满足消费者多样化饮食需求，产品为加热类厨房小家电产品，与 食品安全息息相关。公司产品由金属、塑料等原材料经注塑、喷涂、组装等加工 工序制造而成。如果出现产品在生产过程中制造工艺不恰当、员工操作疏忽或消 费者未正确使用公司产品的情况，可能导致产品在食品烹饪过程中释放出重金属 等有毒有害物质从而污染食品，引发潜在的食品安全问题。

二、财务风险

（一）应收账款持续增加的风险 2018 年、2019 年、2020 年和 2021 年 1-6 月，公司营业收入分别为 61,834.86 万元、74,010.65 万元、116,332.65 万元和 75,994.43 万元，公司应收账款账面余 额分别为 6,848.07 万元、13,525.42 万元、29,939.79 万元和 28,966.13 万元，占营 业收入的比例分别为 11.07%、18.27%、25.74%和 38.12%。报告内，公司应收账 款余额整体呈现持续增加且增幅大于营业收入增幅，主要系客户结构调整、新冠 疫情影响导致第四季度销售占比提升及部分大客户信用政策调整等。 未来随着销售规模的进一步扩大，公司应收账款余额可能呈现增加趋势，有可能会对公司盈利和资金状况造成不利影响：一、如果未来客户资信情况或与公 司合作关系发生恶化，将可能因应收账款不能及时回收形成坏账；二、若应收账 款规模进一步扩大、账龄进一步上升，坏账准备金额会相应增加，甚至可能因为 客户无法偿还欠款而单独计提坏账准备，对公司经营成果造成不利影响；三、如 果应收账款规模扩大，也会减少公司经营性现金流，对公司资金状况造成不利影 响。 （二）毛利率波动的风险 公司产品毛利率受宏观经济环境、行业发展、市场需求和产品成本等多种因 素影响。报告期内，公司综合毛利率分别为 18.09%、22.81%、23.08%3和 16.50%， 存在较大波动。2019 年毛利率大幅上升，主要系毛利率较高的空气炸锅、空气 烤箱产品销售收入占比上升、主要原材料价格下跌以及美元兑人民币升值所致。 2021 年 1-6 月毛利率大幅下调主要系美元汇率下跌、飞利浦等大客户定制化产品 毛利率较低及主要原材料价格上涨所致。若未来大宗商品原材料价格发生不利变 动、汇率波动、行业竞争加剧或核心产品的市场需求不及预期，公司毛利率可能 产生一定波动。 （三）偿债能力风险 报告期内，公司业务扩张速度较快，生产设备和人力成本等投入较大，资金 需求量较大，公司目前主要通过债务融资满足业务资金需求，资产负债率较高。 报告期内，公司资产负债率分别为 75.78%、74.71%、72.68%和 70.15%，资产负 债率较高使公司存在一定的偿债风险。如果宏观经济环境或者公司经营情况发生 显著不利变化，可能导致公司偿债风险显著增加并对持续经营产生不利影响。 （四）税收政策变化风险 公司出口货物执行“免、抵、退”税政策，退税率为 13-17%，出口退税政策 的变化将对公司的经营利润产生影响。若未来出口退税率降低且公司短时间内无 法将增加的税收成本转移给客户，将给公司成本控制带来压力。 公司 2018 年获得的《高新技术企业证书》（编号：GR201833100276）有效 3 2020 年 1 月 1 日起，公司执行新收入准则，为销售产品发生的运输及报关出口费用作为合同履约成本计 入了营业成本；为提高数据的可比性，此处毛利率计算过程未包含运输及报关出口费用。 期三年。根据新技术企业所得税优惠政策，公司 2018 年起企业所得税减按 15% 税率计缴。公司所得税税收优惠对经营业绩的影响情况如下： 单位：万元 项目 2021 年 1-6 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度 所得税税收优惠 345.93 1,012.90 819.75 286.32 利润总额 5,790.17 11,980.17 7,494.22 5,000.98 占利润总额比重 5.97% 8.45% 10.94% 5.73% 报告期内，公司因高新技术企业资格享受的税收优惠未对公司经营业绩和财 务状况产生重大影响，公司对上述税收优惠不存在重大依赖。若未来公司不能被 持续认定为高新技术企业或者国家税收优惠政策发生变动导致公司不能持续享 受上述税收优惠，将对公司盈利水平造成不利影响。 （五）即期回报被摊薄与净资产收益率下降的风险 虽然募集资金到位后，公司在本次发行完成后的资金实力将大幅增强，总股 本和净资产将大幅增加，但由于募集资金投资项目的实施需要一定的时间周期， 公司在募投项目前期需要投入大量资金，相关收益的实现需要较长时间。只有后 续募集资金投资项目的效益逐步实现后，公司的净利润才能逐步提高。因此短期 内公司的每股收益和净资产收益率等指标均存在被摊薄的风险。

三、技术创新风险

（一）产品研发创新风险 加热类厨房小家电领域对产品的技术创新与研发设计要求较高。在小家电直 播电商等销售渠道的兴起背景下，公司需要时刻把握行业动态，解决消费者在厨 房小家电使用过程中的痛点，持续加大核心产品及其他新品类的研发投入。由于 消费者行为及行业潮流的不确定性，公司取得的创新成果可能与未来的消费者需 求存在差异，从而导致新产品在加热类厨房小家电领域缺乏整体竞争力。除此之 外，若公司资金投入不及时，也可能导致新品开发受到拖延，产品无法及时投入 市场，对公司未来的市场竞争产生不利影响。 （二）技术人才流失风险 公司技术创新需要经验丰富、结构稳定的研发团队。未来随着公司规模的扩大，公司对研发项目的投入以及研发人员的培养也需要逐步增大。公司需要通过 贯彻良好的企业文化和建立科学的员工激励制度等方式来保证较高的员工工作 积极性和归属感。如果未来由于不可预计的因素导致公司研发人员流失，公司的 研发能力将有所减弱，从而导致公司在加热类厨房小家电市场上缺乏竞争力。

四、管理风险

（一）规模扩张下的管理风险 近年来，公司营业收入增长较快，管理难度逐步增大，公司存在因管理控制 不当遭受损失的风险。随着募投项目的建成达产，公司资产规模和生产规模将进 一步扩大，在人员调配、资本运作、研究开发、市场运营等方面对公司的内部管 理机制和高级管理人员都提出了更高的要求。如果公司管理层业务能力不能适应 迅速扩张的公司规模，管理制度不能及时根据公司体量调整，公司将面临较大的 管理风险。 （二）实际控制人不当控制的风险 公司实际控制人为闻继望。本次发行前，闻继望通过比依集团和比依香港间 接持有公司 83.00%的股权，并在本次发行完成后仍旧为公司实际控制人。闻继 望作为公司实际控制人可通过其所控制的股份行使表决权对公司的经营决策实 施控制。若实际控制人闻继望通过行使表决权对公司的发展战略、生产经营决策、 人事安排、关联交易和利润分配等重大事项实施影响，从而影响公司决策的科学 性和合理性，则会损害公司及公司其他股东的利益。

五、其他风险

（一）募投项目实施效果未达预期的风险 本次募集资金投资项目围绕公司现有的主营业务进行，是公司为进一步增强 核心竞争力和持续盈利能力作出的战略性安排。在确定募集资金投资项目时，公 司在依据未来发展规划，考虑公司技术实力、主要产品结构、市场发展状况、客 户实际需求时可能存在偏差。投资成本上升、市场环境变化、项目管理不善等因 素均可能会影响本次募集资金投资项目建设完工后的实施效果。另外，募集资金 投资项目建设周期较长，在建设初期无法为公司带来收益，发生的折旧、人工等费用将会给公司经营业绩带来不利影响。 （二）发行失败的风险 如果公司本次首次公开发行股票顺利通过中国证监会审核并取得核准批文， 公司将会按预定计划启动后续发行工作，采用网下向询价对象申购配售和网上向 社会公众投资者定价发行相结合的发行方式或证券监管部门认可的其他发行方 式进行发行。股票公开发行是充分市场化的经济行为，不能保证发行股份被足额 认购，仍可能存在认购不足导致发行失败的风险。 （三）股票价格可能发生较大波动的风险 首次公开发行股票并上市后，公司的股票价格除受到公司经营情况和财务水 平的影响外，还将受国内外宏观经济形势、厨房小家电行业状况、资本市场发展 情况、投资者心理变化和各类重大突发事件等多方面因素的影响。股票价格可能 发生较大波动的风险，投资者在考虑投资公司股票时应综合考虑前述各类因素可 能带来的投资风险，并审慎做出投资决策。 （四）其他不可抗力风险 截至本招股说明书签署日，2019 年底爆发的新冠疫情对全球经济的影响仍 在持续。面对新冠疫情，公司需要积极响应政府部门的相关要求，及时采取有效 的应对措施，保障各个生产线及时复工复产，不可抗力风险对公司的风险应对能 力提出了更高的要求。公司产品主要销售目的地市场的疫情仍相对严峻，在长期 的疫情发展态势下，公司产品销售情况存在一定风险。如果未来公司或公司客户 所在区域发生其他诸如台风、水灾、火灾、地震、战争、疫情等不可抗力事件， 也可能会对公司的生产经营造成不利影响。