来源：不详 作者：佚名 发布时间：2010-4-6 13:32:53

中色股份(000758 论坛 资讯)（000758 股吧,行情,资讯,主力买卖）：矿产资源快速增加

　　□中投证券

　　公司目前拥有铅锌资源储量630万吨，权益储量150万吨；公司还拥有赤峰11个区块勘探权，敖包锌矿周边找矿仍在继续，未来三年公司铅锌资源量有望继续增加。精矿产量方面，公司目前主要运营的敖包锌矿和白音诺尔铅锌矿当期合计年产锌精矿10万吨，铅精矿1.5万吨左右。预计随着公司资源储量的增加，其铅锌精矿产量未来三年将扩展一倍。公司7000吨/年稀土项目分离项目正加紧推进，老挝铝土矿项目进展较为顺利，未来两年有望进入建设期。

　　公司未来资源扩张、稀土产业链完善以及老挝铝土矿项目的建设将需要大量资金，因此融资需求将使得公司整体上市成为集团和流通股东博弈的筹码。预计公司2010-2012年每股收益分别为0.35元、0.54元和0.67元。考虑到公司未来2-3年内其他业务的成长，公司业绩存在超预期的可能，故维持其“推荐”的投资评级。

　　南京银行（601009 股吧,行情,资讯,主力买卖）：规模高速扩张

　　□申银万国

　　南京银行规模高速扩张，净利润同比小幅增长，年报业绩略低于预期。2009年，南京银行净利润同比增长6.02%，存款规模同比增长62.8%，贷款规模同比增长67.98%，远高于行业平均28.21%的存款增速和31.74%的贷款增速。不良贷款率为1.22%，拨备覆盖率为173.74%，全年摊薄实现年化ROE12.82%，每股收益0.84元，公司业绩略低于预期(3.6%)，原因在于成本收入比提升幅度略高于预期。

　　债券业务是公司的传统优势业务，上市后资本充足率一直保持在高位，扩张是公司现阶段显著的特色。公司定向增发计划明确，业绩快速增长可期，预计公司2010年和2011年的净利润增速分别为40.9%和36.2%。目前股价对应2010年和2011年市盈率为15.1倍和11.1倍、市净1.7倍和1.6倍。维持“增持”评级。

　　航天信息(600271 论坛 资讯)（600271 股吧,行情,资讯,主力买卖）：目标价29.50元

　　□光大证券

　　公司的投资逻辑主要在于：1、增值税改革导致的税控系统发货量提升，税控收款机在全国的逐步推广，软件与系统集成业务的扩张。税控收款机的高速增长将从2011年开始；软件与系统集成业务的成长则是一个逐渐的过程。2、航天科工集团的军事信息化业务注入航天信息(600271 论坛 资讯)是大概率事件。

　　预测航天信息(600271 论坛 资讯)2010年-2012年每股收益分别为0.95元、1.04元和1.15元。在2009年的爆发性增长之后，税控机、软件与系统集成等业务将使公司维持总体增长的局面。结合公司的历史估值和可比公司估值，维持“买入”的投资评级，给予29.5元的目标价。

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