武汉中百：业绩增长的确定性较强

　　　 公司是湖北第一大超市零售商，区域优势显著；其网络渗透和管理优势突出，盈利规模和同店增速在超市业名列前茅。分析师经过测算认为，公司省内门店数量还有翻倍的空间，内生增长也有提升的潜力，因此今后3年公司业绩快速增长仍有保证。其主要依据是，公司仍有很多尚未进入的区域，且湖北全境城市化进程将加快，再加上武汉1+8城市圈和高铁建设均会对提振区域经济、加速城市化、提升公司的门店扩张空间起到积极作用。2009年四季度公司同店增长反转至16%左右，超出其它超市公司，净利润增长高达36％。分析师认为这一趋势有望在2010年延续；新店扭亏也是公司业绩持续增长的重要动力。

　　　 公司业绩增长的确定性较强，预计其2009-2011年净利润增长有望达到24%、28%和32%，对应每股收益分别为0.31、0.40和0.53元，给予其“推荐”的评级，目标价为14.3元。

　　　 毛利率方面，分析师预计其今后两年会逐步提升，其中仓储超市每年提升的幅度为0.3%，便利超市提升幅度为0.5%。主要的动力来自：规模效益提升、商品直采比例的增加、商品结构的调整以及增值服务的增加。