恩华药业：在黄金发展期中抓住机遇

　　　 公司所处的三个子行业分别为麻醉领域、精神类用药领域和神经类用药领域。其中麻醉领域由国家严格管控，基数极低，市场的扩容已被印证。精神类用药领域同样由国家严格管控且基数低。公司重点布局在分裂症用药，该部分市场增速较快且稳定。神经类用药领域，公司重点布局抗癫痫药，该部分增速也较快。分析师指出，以上三个领域由于市场相对垄断，行业内的公司本身就能够受益行业发展的黄金阶段，而恩华的研发、销售相对更均衡，因此受益幅度应该更大。

　　　 预测公司2009-2011年EPS分别为0.30元、0.44元、0.62元，首次给予其“强烈推荐”的评级。分析师同时指出，公司新产品获批时间的不确定性使其存在一定的风险。

　　　 公司近两年正是依靠优秀品种利培酮实现了稳定的高速增长，目前公司的在研品种较多，若能再押中1-2个医改“重磅炸弹”，则增速将大超预期。分析师认为，公司的收入、利润、市值、股本都不大，凭借资本市场的杠杆，更容易汇聚资源，在黄金发展期中抓住机遇。而小基数和高成长，也让公司的业绩有更强的扩张弹性和想象力。