刚泰控股：注入腾海工贸还是另觅蹊径

　　据李晓伟介绍，本次股东大会9项议案中的第3项，即《关于公司向特定对象发行股份购买资产暨关联交易的议案》是主议案，主要投票表决公司向大股东发行股份，以收购其名下上海腾海工贸发展有限公司（下称腾海工贸）100%股权一事。

　　令李晓伟没有想到的是，在大股东作为关联方必须回避表决的情况下，上述议案的反对票占到总投票数的70.70%。

　　“方案被否意味着公司三个月内都不能再谈资产注入的事了。”上海一家券商的投行部总经理听到上述消息后告诉记者。

　　“除了我们可以参与投票表决的议案外，其余的7项议案都被否决了。”刚泰控股（600687.SH）副总裁、董秘李晓伟在股东大会结束后告诉本报记者，言语间颇为无奈。

　　无疑，主营业务逐渐萎缩的刚泰控股正面临着艰难的抉择，是坚持注入腾海工贸还是另觅蹊径？或许一切要等到3个月后大股东与小股东之间另一轮的对决上演时才能知晓。

　　大股东注资产遭遇滑铁卢

　　上述议案被否并未出人意料。

　　在刚泰控股公布《向特定对象发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案）》（下称重组草案）之后，本报记者曾持续关注刚泰控股大股东资产注入并报道相关质疑内容。其间有多名券商人士均告知该重组草案通过的可能性不大。

　　“这是个很好的现象，体现了中国上市公司治理体制真正在发挥作用，小股民的监督和权利意识在逐步增强。”前述投行人士评价。

　　然而，在上市公司大股东看来，本次议案被否背后还隐含着更多的内容。

　　“你们的报道只是被作为一个借口，他们真正想要的是那块矿业资产。”刚泰控股大股东刚泰集团一位不愿透露姓名的高层告诉记者。

　　刚泰控股截止到2009年9月30日的股东结构显示，公司前十大流通股股东名单中，除刚泰集团外，其余均是董荣亭等9名自然人。记者统计发现这9名自然人累计持有刚泰控股1081.38万股，占公司总股本的8.52%。

　　“如果大股东回避表决的话，这些小股东很容易联合起来，成为一致行动人，左右方案的成败。”前述投行人士表示，“所以有些企业借壳的时候会找一个自己熟悉的二股东一起去做，既不需要回避关联关系，又能巩固自己的表决权。”

　　在刚泰控股原二股东大汉三通已经大肆减持殆尽的情况下，刚泰集团显然没有这样的“盟友”。如此一来，前述9大流通股东一旦联手完全可以左右议案的通过与否。

　　上市公司方面对上述9名股东的情况了解的并不多。据李晓伟介绍，公司管理层与这些投反对票的股东此前均未接触。而30日当天，仅有4名投资者前去现场参与投票，有些还是受托前来投反对票，对公司情况并不了解。

　　记者调查后发现，上述9名股东之间十分默契，均是2009年第三季度潜伏进入刚泰控股，此前9人均未在流通股名单中现身。

　　不仅如此，上述9名投资者都颇有来头。在某知名股吧中，有投资者透露，持有293.25万股的董荣亭是旗下经营着上海王朝餐饮连锁企业。持有261万股的潘新平和持有180万股的朱策，分别是沿海某产权交易中心的总经理和某省会城市统计局的局长，而持有61万股的童全康则被认为是浙江某律所主任，曾任杉杉股份独立董事。

　　上述内容均未能获得当事人确认，但其姓名与职位内容均可对应。董荣亭则历来青睐重组股，相关信息显示此人只进入过星马汽车、巨化股份和德豪润达三家公司的前十大流通股名单，而其余投资者大部分从未进入。

　　“你是刚泰的人吗，不是的话我们董总不会接你电话的。”董荣亭旗下上海王朝大酒店的一位陈姓经理在获知本报记者的问题后坦言。

　　“他们当初进来应该就是冲着矿业的资产来的。”前述刚泰集团高层分析，据其透露，包括网络在内的多个地方均传出过大股东将注入矿业资产的传闻。

　　与此同时，本次方案被否亦被该高层认为是这些股东利用投票权的优势，拒绝大股东注入物流资产，进而选择矿业资产。

　　“这种选择也是可以理解的，毕竟在现在的二级市场上，矿产概念比房地产和物流都要好。”前述投行高层认为。

　　上市公司前途未卜

　　“大股东这边未来还是会坚定不移的执行注入优质资产的重组方案。”李晓伟向记者转述刚泰集团董事长徐建刚在股东大会上的讲话。

　　然而，对优质资产的定义李晓伟并不清楚，“因为这是大股东的想法，接下来具体会注入什么资产我们现在也不知道。”

　　按照前述投行人士的介绍，刚泰控股只能等到3个月后才能重提资产注入事宜。至于3个月后刚泰集团会否重新注入此前被广泛质疑的腾海工贸项目，李晓伟同样表示并不知情。

　　前述刚泰集团高层则告诉记者，即使此次增发失败，集团未来仍将以腾海工贸旗下的物流园项目作为发展重点，实际上公司已经开始着手准备取得物流园规划项目的二期土地。

　　“矿也只是在详勘阶段，与物流项目的可以看到的前景相比，矿产的不确定性要大得多，房地产因为是周期性行业，现在国家又在调控，放进上市公司也不合适。”该高层人士向本报记者坦言。

　　这位不愿具名的高层还告诉记者，由于刚泰集团做出了严格的业绩承诺，物流园项目未来如果达不到业绩承诺，上市公司将以1元的价格回购此次增发股份。

　　而前述投行人士则认为，3个月后如果重启资产注入的内容还跟现在一样，不排除现在股东将再次联手否决。

　　一边是上市公司主营业务逐步萎缩，亟待输血，另一边是大股东和小股东之间就注入资产内容相持不下，刚泰控股的未来似乎充满变数。

　　李晓伟也向本报记者坦承，上市公司的现状的确不是太好。尽管公司在1月6日发布2009年业绩预增公告，预计公司全年盈利达到284.13万元，但3月17日公司随即发布2010年一季度预亏公告，将亏损原因归为主营业务减少所致。

　　种种迹象显示，刚泰控股大股东正在为持久战做准备。而向上市公司紧急输血，以避免戴上ST的帽子显然是首当其冲的任务。

　　2009年12月16日，刚泰控股向其大股东徐建刚收购了上海略展贸易发展有限公司（下称略展贸易）所持有的上海复星平鑫投资有限公司（下称复星平鑫）20%股权，股权转让总价款为2900万元人民币。

　　复星平鑫则持有浙江爱仕达电器股份有限公司15%的股权（对应2700 万股），而爱仕达已于1月22日顺利过会。按照爱仕达2008年7525.39万元的净利润和25倍的市盈率计算，爱仕达上市后的市价将在8元左右。刚泰控股将因此而享受股权增值收益，这被认为是刚泰集团敢于跟投反对票的投资者相持的重要砝码。