博时基金:未来机会“看两头”
来源:不详 作者:佚名 发布时间:2010-4-6 13:35:13
【提要】 从今年以来的市场看,消费类,特别是TMT类股票涨幅领先,平均收益在10%左右,而传统的大盘股,特别是周期类股票始终萎靡,平均跌幅在10%左右,并拖累了整体市场的表现。我们认为未来市场的机会应在两头。 一头是周期类股票,从2008年底开始的新一轮基建投
从今年以来的市场看,消费类,特别是TMT类股票涨幅领先,平均收益在10%左右,而传统的大盘股,特别是周期类股票始终萎靡,平均跌幅在10%左右,并拖累了整体市场的表现。我们认为未来市场的机会应在“两头”。
一头是周期类股票,从2008年底开始的新一轮基建投资,其高潮会在今、明两年体现,因此整体的固定资产投资预计将比较确定性的保持在高位,并维持对相关产品的需求;这反映到具体企业盈利上,今、明两年都可能会不错。而从相关个股的市场表现看,目前不论是涨幅还是估值都处在相对偏低的水平,这很大程度上是受了政策不明朗的影响,但从目前的通胀表现看,我们认为这类股票有较多的估值修复机会。
另一头是TMT行业,更广泛的可以看作是新兴消费类,尽管短期涨幅较大,但从基本面看,我们认为其依然是今后最重要的投资趋势。经过金融危机后,经济转型已经成了目前上下各界的共识,而中国传统来看是消费不足的,因此经济转型很大程度上等价于提高消费占比,关于这点我们认为单纯依靠传统消费类,如食品、服装、普通家电等是很难实现的,最后的空缺必须由新兴消费,特别是服务消费来填补,因此对于这方面的投资可以给予适当的溢价。
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