西部证券:资金将进一步向蓝筹权重品种靠拢
从整体上看,大小盘股的运行风格正在逐步转换,转换方式较为温和。预计随着缺乏业绩支撑的中小市值品种股价的逐渐回落,资金将进一步向基本面良好的蓝筹权重品种靠拢。
随着上市公司年报业绩的陆续出台,主流资金有进一步向业绩稳定增长的品种靠拢的趋势。从数据上看,目前已经公布年报的上市公司实现净利润同比增长超过20%,其中蓝筹公司依然是A股市场的中流砥柱。已经公布年报的大盘蓝筹公司共实现净利润同比增长17%左右,其净利润约占已公布年报上市公司净利润的八成。业绩的持续增长加上自身估值上的优势,成为支撑蓝筹股股价的重要因素,在很大程度上也构成了指数未来在3000点附近的强力支撑。从已经发布年报预告的情况分析,具体从行业的情况看,房地产开发、电力、机械、化工等业绩预计向好的公司占多数;而环比扭亏或增长的有证券、铁路运输、传媒等行业,整体上基本也仍以权重行业为主。因此,仅从盈利水平看,资金在未来持续向权重蓝筹品种流入将成为趋势。
在盈利水平有保证的情况下,在当前的位置讨论市场大小盘股风格转换的问题更具实际意义。目前市场大小盘股的风格转换压力已经十分巨大,但市场仍需要在上市公司的稳定性和成长性当中取得一个平衡。一方面,蓝筹业绩的稳定保证了指数在当前点位下跌的空间较为有限;但另一方面,在新兴产业政策的扶持下,以通信、物联网、电子元器件等为主的高科技中小市值的公司业绩,则会有持续高增长机会,这也是中小盘股股价不断走高的重要原因。因此,两者博弈的过程也是指数在盘中出现震荡、整固的过程,从目前市场运行的态势分析,预计大小盘股风格的转换过程不会表现得十分剧烈,更可能以渐进的方式完成。
从市场整体估值水平看,目前全部A股的滚动市盈率为27倍,沪深300市盈率则在23倍左右,基本处于合理估值区间之内,3000点位置是较为合理的估值底部区域。因此,从中长线的角度看,在上市公司业绩呈现稳定回升的情况下,大盘仍有进一步上涨空间。此外,一些外力的作用也将保证市场有望延续盘升格局,这包括PMI指数连续运行在50%之上;央行持续通过公开市场操作回笼资金,缓和市场加息预期;融资融券、股指期货等创新业务提升蓝筹品种投资价值等。具体而言,在突破了前期的三角形整理之后,沪指向上趋势已经形成,盘中即使出现剧烈震荡也不会改变指数上行趋势,预计本周沪指的核心波动区间在3050-3230点之间。
基于看好蓝筹品种的未来走势,以及市场本身存在大小盘股风格温和转换的需要,在操作策略上,建议投资者以中长线持股的思维继续逢低吸纳包括金融、地产、有色、煤炭等在内的蓝筹品种。在短线交易性机会方面,可以重点把握区域振兴、新兴产业后续扶持政策的出台所带来的热点机会。
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