中信证券5亿定投南铝欲重现“精投”神话
3月27日,南山铝业公布定向增发结果,中信证券以持股3.1%成为第二大股东。2007年,中信证券通过参与定向增发,成为南玻A二股东,当年南玻A就实现了主营业务40%的增速。
据多家券商调研分析,从今年开始,南山铝业新增产能将进入释放期。中信证券是否能再次上演精准投资的奇迹?
中信证券高调“进驻”
3月27日,南山铝业发布公告,称2009年发布的非公开发行股份方案实施完毕。去年5月9日,南山铝业发布《非公开发行股票预案》,称要发行1亿-3亿股,募集不超过25亿元,建设年产22万吨轨道交通新型合金材料生产线。
共有8家机构成功配售南山铝业发行的股份,价格为每股8.82元,中信证券以5.3亿认购6000万股,以3.1%的持股比例成为南山铝业第二大股东。自南山铝业1999年上市以来,这是中信证券首次现身南山铝业前十大股东。
南山铝业董事会秘书邢美敏认为,通过此次增发,公司股权结构得到进一步优化,在引进新的战略投资者后,相信公司经营管理各方面都会得到提升。
机构看好南山铝业,在“南山转债”高比例转股一事上就可看出来,而中信证券也曾大手笔购买南山转债。
2008年4月18日,南山铝业发行可转债融资28亿元,建设10万吨新型合金材料生产线、年产52万吨铝合金锭熔铸生产线。当时,中信证券以1.6亿元认购额名列第三大投资者。
不过,“南山转债”最初的转股价格为16.89元,远高于受金融危机影响而暴跌的二级市场价格。2009年3月12日,南山铝业将南山转债的转股价由16.89元/股向下修正为8.52元/股,这一转股价格很受机构欢迎。截止到去年9月,28亿元南山转债中未转股的仅有523万元,已被南山铝业赎回。
市场人士认为,未来南山铝业将进入产能扩张期,存在一定不确定性,机构高调参与说明它们很看好南山铝业的潜力。
复制投资神话?
由于中信证券一跃成为二股东,着实透露出一些玄机,将复制精准投资南玻A的神话?
据中信证券2009年半年报,中信证券还投资过多家上市公司,不过,能当上二股东的只有南玻A。在2006年,中信证券还未进入南玻A前十大股东,2007年南玻A定向增发,中信证券通过认购增发股份一举成为二股东。
记者研究发现,除了2007年疯狂的牛市带动A股股价暴涨的诱惑外,这一年也是南玻A突破增长瓶颈,快速发展的一年。当年,南玻A主营业务增长40%多,比往年增速高一倍左右。在2008年,即使受金融危机影响,也实现了主营收入微增。
据记者了解,与南玻A相似的是,从今年开始,南山铝业新增产能将开始释放,业绩也随之进入爆发期。
长城证券分析师耿诺表示,未来两年南山铝业新建深加工产能将逐步释放。其中,20万吨氧化铝扩建项目在今年2月投产,通过发行南山转债建设的10万吨新型合金材料生产线项目和年初52万吨铝合金锭熔铸生产线项目也将于4月前后释放40%的产能。
浙商证券分析师林建认为,南山铝业型材产能将得到较大提高。目前公司铝型材产能共8万吨,工业型材产能仅有1万吨。今年,公司铝型材产能将达18万吨,包括7万吨建筑型材和11万吨工业型材。
南山铝业正在建设的22万吨轨道交通新型合金材料项目,无疑是未来重要看点。该项目投产后,南山铝业将拥有31.5万吨的产能,成为中国最大的工业用途新型铝合金材料生产商。东北证券分析师诸利达认为,受城市地铁、高铁、磁悬浮列车等国家大型开发项目影响,工业型材项目将是南山铝业业绩的重要增长点。
邢美敏表示,除了正在建设的工业型材项目,南山铝业其它深加工产品也非常有竞争力。中信证券等之所以看中南山铝业,是因为南山铝业具有完整的产业链、较好的成本控制能力及丰富的深加工产品,未来增长潜力巨大。
不过,据记者了解,南山铝业仍面临一定的资金压力。据2009年三季报,受巨额投资影响,南山铝业现金流短缺3.4亿元。
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