华谊嘉信(300071)国内优秀的线下营销服务供应商

　　询价结论：

　　我们预测公司2010、2011年摊薄每股收益为0.61元和0.80元。我们认为公司发行后合理的10年动态PE区间为30-35倍，对应公司二级市场股价的合理区间为18.30元-21.35元。建议按照合理价格区间进行申购。

　　主要依据：

　　1、公司是本土最大的线下营销服务供应商，是业内少数具有整合营销传播服务能力的领军企业。公司所从事的营销服务属于现代服务业。

　　2、公司拥有良好的服务品牌及优质的客户资源，公司的客户包括惠普、微软、AMD、索尼爱立信、可口可乐、卡夫、吉百利、三星、飞利浦、西门子、联想、伊利、王老吉、中粮集团等国内外知名企业。2009年公司被亚洲最大的营销服务公司评估机构R3评为北京地区线下营销服务机构第一名。

　　3、本次发行预计募集资金约13048.55万元，主要投向线下营销业务全国网络体系建设、北京运营中心扩展、远程督导信息系统平台建设、内部管理信息平台建设等项目。这些项目的投产有益于提升公司的核心竞争力、巩固公司的市场竞争地位及扩大公司在各重点区域的市场份额，从而将公司打造成为集终端营销、活动营销、互联网营销、促销品营销、广告代理、市场研究于一身的领先的整合营销传播服务集团。

　　风险提示：

　　公司可能存在以下风险：

　　(1)对主要客户依赖的风险。

　　(2)应收账款的回收风险。