来源：不详 作者：佚名 发布时间：2010-4-4 15:31:50

    IPO重启在即,市场也在震荡中准备迎接新鲜血液的注入,就连板块轮动也围绕预期中的第一批发行上市新股而展开。那么,IPO重启对市场的影响究竟如何？投资者又如何看待IPO重启呢？证券时报就此与大智慧、时报在线联合举行了“投资者眼中的IPO重启”专题调查。调查从“你如何看待新股发行制度改革”、“你认为改革后的新股发行制度能在多大程度上提高中小投资者的中签率”等七个方面展开,合计共收到1787张有效投票。

　　投资者预期中签率提高

　　《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》明确将网下网上申购参与对象分开,投资者只能选择其中一种方式申购,同时设定了单一账户的网上申购上限。调查显示,相应改革措施获得投资者的较高认同:“你如何看待新股发行制度改革”的调查结果显示,选择“很有积极意义,能消除一级市场暴利”、“有利于提高中小投资者中签率”和“没太大影响”的投票票数分别为467票、675票和645票,所占投票比例分别为26.13%、37.78%和36.09%;“你认为改革后的新股发行制度能在多大程度上提高中小投资者的中签率”的调查结果显示,选择“显著提高”、“有所提高”和“没什么变化”的投票票数分别为180票、1135票和472票,所占比例分别为10.07%、63.52%和26.41%。由此可以看出,由于单一账户申购资金上限受到约束,投资者普遍预期新股发行制度改革将有效提高中小投资者的中签率,对中小投资者的新股申购收益有一定的保障作用。

　　投资者“打新”热情不高

　　不过,调查结果也同时显示,投资者参与新股申购的热情似乎并不高。在“你会动用多大比例资金参与'打新’”选项中,选择“30%以下”、“30%—50%”、“50%以上”和“不参与”的投票票数分别为454票、549票、359票和425票,占比分别为25.41%、30.72%、20.09%和23.78%,即有近1/4的投资者表示不打算参与新股申购,即使拟参与新股申购的投资者准备动用的资金比例也不高,仅两成投资者表示愿动用50%以上的资金量。在“你认为市场化发行后的新股上市定位如何”选项中,选择“仍有较大上涨空间”、“中签者获利明显减少”和“可能承担亏损风险”的投票票数分别为500票、737票和550票,占比分别为27.98%、41.24%和30.78%,超过三成的投资者认为发行制度改革后上市新股可能承担亏损风险。投资者对今后的新股申购收益存疑,可能是导致投资者参与意愿降低的主要原因之一,这从“你的'打新’倾向”的调查结果中选择“大盘股”、“中小板”和“创业板”的投票比例分别为21.43%、51.20%和27.36%也可见一斑:超过五成的投资者选择中小板,规避大盘股和创业板,这恐怕与大盘股一、二级市场价格差比较小以及创业板风险偏大有关。从历年来新股上市首日表现看,中小盘股首日平均涨幅明显超过大盘股。值得注意的是,此次新股发行体制改革明确“加强新股认购风险提示”,投资者对新股申购收益的担忧表明,一级市场也可能存在风险的理念正得到投资者的认同,这对于防范过度的投机性炒作,促使市场估值合理回归将起到积极的作用。

　　投资者担忧IPO重启后走势

　　那么,IPO重启将对深沪大盘产生什么样的影响呢？虽然近期市场继续保持在相对高位震荡,但多数投资者仍表现出一定的担忧。在“你认为IPO重启对市场有何影响”选项中,选择“没什么影响”、“存在资金压力”和“可吸引新资金入场”者分别为151票、1156票和480票,占比8.45%、64.69%和26.86%,即超过六成的投资者认为IPO重启将对市场资金面产生压力;而“你认为IPO重启后大盘会如何运行”的调查结果也显示,选择“继续震荡向上”、“横盘整理以消化压力”和“回落调整,虚势迎新”的投票票数分别为410票、540票和837票,比例分别为22.94%、30.22%和46.84%,近半数投资者认为股指将受影响而回落调整。

　　综合以上调查结果我们不难发现,虽然投资者并未消除IPO重启后对后市运行态势的担忧,但新股发行体制改革在提高中小投资者中签率、强化价值投资理念方面的积极作用将逐步得以体现,考虑到其他改革措施的逐渐推出,今后新股发行体制改革将进一步得以完善,从长远看有利于A股市场的健康发展。

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